塑化／東聯台聚中石化 衝出貨

石化業者10月份出貨量有明顯增加，但價差仍然不理想。對此，業者解讀為，大陸買單有增加，似乎有築底的味道；不過，購料的都是中間商，並非下游加工廠。因此，是否真的築底，要看11月訂單表現。眾多石化產品因需求弱，價格走跌之際，唯有乙二醇（EG）、純對苯二甲酸（PTA）兩大化纖原料表現突出。己內醯胺（CPL）價格雖連翻下跌，因前期利潤太好了，至今的利差仍佳；這個情況與乙烯醋酸乙烯酯（EVA）非常類似。受惠EG利差擴大，東聯（1710）第三季毛利率衝高至27.28%，較上季大增5.3個百分點，加上PTA報價反彈，上海亞東石化的轉投資收益增，推升稅後純益達8.15億元，較上季大增近40%，每股盈餘（EPS）為1.02元。第三季乙烯等上游原料走跌，但EG價格逆勢上漲，利差擴大到每公噸560美元，較第二季的380美元大增。東聯前三季營收105.23億元，年增率超過一成；稅後純益24.52億元，較去年同期成長近六成，每股盈餘為3.09元。受到大陸銀根緊縮衝擊，台聚等聚乙烯（PE）生產廠商調降11月產品內銷報價，法人推估，由於現貨市場也處低檔狀態，塑化廠商11月業績恐月減約10%至15％。CPL生產大廠中石化，前三季大賺120億元，較去年同期大增1.63倍，每股盈餘（EPS）為5.17元，改寫歷史新高。中石化表示，展望第四季，大陸政策走向「定向寬鬆」，三大部門更聯合擴大刺激消費，塑化報價可望止跌反彈，第四季獲利持穩。...

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